天天看点:下滑逻辑渐近尾声 PTA下方支撑较强

2023-02-16 08:06:56 来源:期货日报

开年以来,PTA期货一路震荡下行,当前在60日均线附近有所企稳。

关注供给缩量


【资料图】

最近一个月,PTA供应提升较多,随着虹港石化、逸盛新材料等装置重启,PTA产能利用率提升至75.9%,较年前低点提升10个百分点以上,是去年10月份以来的最高点。另外,新产能也在投放进程中,山东威联化学另一条线2月14日晚上已出合格品,目前两线共计250万吨产能总负荷在七成。

不过值得注意的是,当前PTA加工费已跌破200元/吨,就PTA单一环节来看,已经进入亏损状态。PTA低加工费现状已持续2周以上,受生产效益持续不佳影响,后期企业的检修降负意愿会较强,供给大概率会出现收缩。目前已有生产企业因效益问题而降低负荷,华南一PTA供应商本周降负运行,其中一套125万吨装置检修计划提前至3月中旬。如若低加工费持续更长时间,影响可能逐步扩大。

需求季节性回升

下游聚酯方面,开工率处在逐步提升的过程中。截至2月9日,聚酯综合负荷在76%,其中涤纶长丝负荷63%,涤纶短纤负荷74%,聚酯瓶片负荷85.2%。本周不少聚酯企业仍在积极复工,聚酯开工率会继续提升。终端织造方面,开工率也在季节性提升过程中,截至2月9日,江浙加弹综合开工提升至71%,江浙织机综合开工提升至62%,江浙印染综合开工提升至69%,预计本周会继续提升。

从节后需求端来说,负荷提升速度与往年相差不大,不过由于下游在春节前有过一轮集中补库,原料库存大多不低,加之终端的订单情况表现不佳,年后继续补库的意愿和潜力都较低,因此市场感知年后需求有点不及预期。后市来看,随着下游各环节开机率的提升,当原料库存消耗到一定程度以后,仍会有刚需补库,需求会有支撑,但订单的匮乏会限制需求的高度。

在供应宽松和下游补库动力不足的情况下,PTA供需出现劈叉,当前处在累库期内,现货市场宽裕,基差表现偏弱。

后市来看,一方面,PTA利润不佳,供给大概率会有缩量,而需求持续边际改善,刚性需求会逐步提升,3月份PTA有望从累库转向平衡,4月有去库的可能。另一方面,从市场的交易逻辑来看,对节后需求不及预期的交易已经持续2周,随着PTA产业链估值的压缩,继续交易空头逻辑的空间会比较有限,因此PTA当前的支撑会比较强。(作者单位:新湖期货)

编辑:吴郑思

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